化工企业社会责任与可持续发展借鉴荐股呢

化工：企业社会与可持续发展借鉴 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

美国原油库存及供给增加。至 月29日美国商业原油库存4.495亿桶，比前一周增长724万桶，原油库存位于过去五年同期平均水平；美国汽油库存总量2. 68亿桶，比前一周下降178万桶，汽油库存比过去五年同期高2%；分油库存1.282亿桶，比前一周下降200万桶，库存量比过去五年同期低6%。美国原油进口量平均每天676. 万桶，比前一周增长22. 万桶，美国炼厂加工总量平均每天1584.9万桶，比前一周增加1.8万桶；炼油厂开工率86.4%，比前一周下降0.2个百分点。

预计美国对委内瑞拉及伊朗制裁加强，地缘政治增加不确定性。美国副总统彭斯上周五表示，美国将对委内瑞拉国家石油公司拥有或经营的 4艘船只以及两家将委内瑞拉原油运往古巴的公司实施制裁。4月5日，标普普氏的一项调查发现，OPEC 月份大幅收紧了石油市场，在2月份的基础上削减了57万桶/天，原因是沙特阿拉伯继续实施减产，而委内瑞拉在美国制裁之外还遭遇了大规模停电。OPEC14个成员国在 月份日产量为 02 万桶，为四年多来的最低水平，其中受危机冲击的委内瑞拉贡献最大，日产量降至74万桶。

国际原油在OPEC减产、需求预期修复的情况下，价格持续反弹。近期美国炼油的盈利持续良好，炼油厂检修较多，汽油库存下降。短期全球炼厂检修季节，预计将会影响需求。

油价将会地缘政治及需求影响之间博弈。中长期而言，美国中小页岩油企业由于债务成本的增加，加之页岩油自然衰竭，需要不断的资本开支投入，预计页岩油的产量增速放缓。

我们认为油价仍处于上行区间，目前需求整体一般，以供给侧主导为主，预计缓慢上行为主。

受响水爆炸事件影响持续发酵，盐城市决定关闭响水化工园区，加之上周位于泰兴园区的江苏中丹化工的着火影响，预计未来丙烯酸行业供给收缩。PX原料成本下降，PTA-聚酯行业盈利持续扩大。上周乙烯市场价格下降75美元/吨，收盘为1020美元/吨。因为江苏盐城的爆炸事件，市场对于苯乙烯的需求迅速下降，对应乙烯原料的需求减少；但后期预计苯乙烯及聚乙烯市场回暖。CFR中国收盘910美元/吨，较上周同期价格持平。四五月份日本及韩国将迎来蒸汽裂解装置检修季，进口货源减少或将支撑国内市场价格。截至2019年4月4日，山东地炼常减压开工率为62.62%，环比下跌2.74%，同比下跌4.0 %。

随后 国内丙烯酸市场止跌走稳，其中宁波台塑、中海油惠州、沈阳蜡化、山东宏信等装置检修。

关注响水事件以及上周泰兴化工园区事故的后续影响，预计将会对丙烯酸的供给格局带来较大影响。PX价格整体以下跌为主，至4月 日，亚洲PX市场收盘价在1029. 美元/吨CFR中国，较周初下降12. 4美元/吨。装置方面现代科斯莫石油化工计划今年5月5日至22日，对其2号芳烃装置进行停机检修，PX产能80万吨/年。

重点推荐：我们认为油价在中性区间缓慢向上，勘探开发资本支出呈结构性，转向深海及页岩气；炼化产能投放加速，呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的：上海石化、广汇能源、海油工程、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、卫星石化、中国石化、中国石油、东方盛虹、新奥股份、东华能源等。