化工看好农药全板块荐股

化工：看好农药全板块 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点我们对大宗品的看法9月Brent原油下降4. 8美元至109.6 美元/桶，WTI下降4.62美元至10 .0 美元/桶，全球宽松货币重回与否的不确定性以及全球需求并未明显提振，导致大宗品价格弱势震荡，整体平稳。从本月看油价从高位略有回调，而两地价差在较小水平维持。油价反映了消费量的稳健和行业边际供给的限制和边际成本走高的趋势，预计仍将高位震荡。天胶价格持续上扬，合成橡胶和丁二烯价格在低位反弹以后持续爬升，尤其丁二烯进入8月以来一路大涨。PTA和PX价差保持相对稳定，氨纶则继续受益产能放缓与消费升级带动的需求景气。宏观经济形势尚未出现明显景气迹象，化工板块整体谨慎乐观。我们认为，挖掘受益环保、意外爆炸等外界压力导致的产能收缩以及行业自身产能扩张放缓的子行业，以及管理良好或行业出现拐点的成长标的仍是主题。

化工子行业表现9月化工版块整体跑输大盘。其中，跑赢大盘的子行业仅有7个子行业，包括氮肥（8.76%）、石油贸易（8. 6%）、黏胶（6.67%）等，跑输大盘的化工子行业主要分布在日化（-14.80%）、氨纶（-6.25%）、塑料（- .01%）等。。

大宗化学品回顾及展望化工重要下游链条，8月表现各异：

淘宝客服称系统错误 要激活账户给买家“退款” 1、房地产：新开工面积单月同比下滑，销售开工增速单月均出现下滑；2、纺织服装：8月产量与2012年同期基本持平； 、家电：空调产量同比大幅增长；4、汽车：产销量保持较快增速。

9月价差方面，尿素价格继续下跌，从而带动价差进一步收窄，盈利已经处于历史相对低位，钾肥价差亦有进一步收窄；TDI价格从高位回落，聚合MDI价格下跌，异氰酸酯价差整体全部收窄。

开工：农药开工率经历了环保风暴，从低位爬升，MDI开工率回到高位，而TDI开工率则维持在8月的水平，化肥开工率整体明显提升。

继续推荐农药全板块，推荐江南化工、万昌科技。