申万宏源新型烟草崛起海外百花齐放物业

申万宏源：新型烟草崛起 海外百花齐放 类别： 机构： 研究员：

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本期投资提示：

菲莫国际（PhilipMorrisInternational）为全球第一大烟草公司，总部设在纽约。PMI旗下知名品牌有Marlboro，L&M，Chesterfiled，PhilipMorris，Parliament，BondStreet等，目前公司的产品已经销往全球超过180个市场。PMI2018年收入296亿美元，较去年同比上涨3.4%，净利润79亿美元，同比上涨31%。PMI于2014年推出减害产品品牌IQOS，18年收入达40.96亿美元，占总收入比13.8%。

英美烟草（BritishAmericanTobacco）为全球的烟草集团。公司现市场在售的品牌超过200个，五个主要品牌包括Dunhill，Kent，LuckyStrike，PallMall,Rothmans。

BAT2018年营业收入245亿英镑，较去年同比上涨25.2%，净利润62亿英镑。2018年公司新型烟草制品销售收入约为9亿英镑，同比大幅增长95%，主要受益于电子雾化烟在美销售达到了20%的增速，且加热不燃烧品牌Glo也在日本取得了不错的增长，整体新型烟草制品占公司总收入达3.6%。

帝国烟草（ImperialBrands）为一家高速发展的烟草消费品公司，主要分为烟草业务以及物流两大业务。公司烟草主要品牌包括L&B，Davidoff等。IMBFY2018（每年10月1日到次年9月30日）传统烟草&新型烟草业务收入为77亿英镑，较去年同比下降0.3%，不考虑汇率因素同比上涨2.1%。公司2009年推出第一代电子雾化烟产品Blu，后发展出系列myblu、mybluintense、bluACE等系列，至今已经销往全球9个市场。Blu品牌FY18年销售收入达2亿英镑，占烟草业务总收入达2.6%。