标普融创收购万达文旅业务不改变其去杠杆化.蹭飞

标普：融创收购万达文旅业务不改变其去杠杆化趋势

10月30日，标普全球评级公司发布报告表示，融创中国收购大连万达团体的文旅等业务，将在整合和成本的节约中，提高融创的运营效力。未来三年，此次收购金额约62.8亿元将通过现金分期支付；因此，对融创的杠杆的直接影响较小。

标普表示，在按比例合并的基础上，融创的债务与EBITDA比率在收购后将仅稍微上升至6.1倍，该公司的收入增长、盈利能力和受控的土地收购将支持其在未来12个月中的去杠杆化。

观点地产新媒体查阅得悉，报告表示，融创的运营效率将受益于完全整合的运营和管理团队，包括2017年7月从万达收购的文旅业务组合。这笔交易使融创将目前万达文旅项目的品牌转变为自己的品牌。此外，还将终止之前商定的由融创支付给万达的130亿元人民币的品牌许可费，大大降低了成本。

因此标普预计，此类交易的规模不大可能改变融创的去杠杆化趋势。虽然融创于2018年前六个月，在土地和其他收购上花费了300亿元人民币，但杠杆率显著改良。截至2018年6月30日，其按比例合并后的债务与EBITDA比率从2017年底的15倍提高到7.2倍。

审校：武瑾莹

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