月信托市场明显升温吧

3月国内集合理财市场“量价齐升”。在经历了前两个月的低迷后，一季度的最后一个月，信托市场开始回暖，信托公司业务全面展开。从以往的数据来看，二季度为市场“旺季”，因此，预计在接下来的4月，产品市场仍将保持环比回暖态势。

融资量环比大幅攀升

从成立情况来看，3月份集合资金信托产品成立782款，成立规模约为932.66亿元。与上月相比，成立产品数量及融资规模均大幅上涨，其中产品数量增加374款，增幅高达91.67%；融资规模涨幅也超过70%，达72.94%。而产品平均融资规模则较上月下降9.77%。

从发行情况来看，3月集合资金信托产品发行656款，发行规模约为1050.54亿元。与上月相比，产品数量和发行规模均有较大幅度增长，涨幅均超过100%。其中，产品数量环比增长135.97%，发行规模环比增长120.72%，

用益信托工作室研究员颜玉霞表示，3月发行市场参与机构较上月增加8家，市场参与度逐步回升，发行规模环比增长，同比则下降。一方面，2月发行市场受春节长假影响，表现低迷，从而使得3月环比增长基数较低，环比涨幅较大；另一方面，春节过后，信托公司业务全面展开，加之2月降准、降息后，市场资金面宽松，发行市场融资活跃，市场逐步回暖。“但由于弱经济周期及强市场竞争的双重夹击，信托行业发展继续放缓，不论是成立产品规模还是发行规模均同比减少。而随着3月经济数据出炉，宏观经济依旧疲软，下行压力不减，对信托行业而言，既是挑战，也有机遇。”颜玉霞指出。

高收益或无法维持

同时，3月集合产品的平均收益水平环比上涨。从预期年收益率来看，3月份成立的集合资金信托产品的平均预期年收益率为9.31%，与上月的9.17%相比，提升了0.14个百分点。3月份成立的集合产品平均期限为1.65年，较上月缩短了0.31年，相比去年同期平均期限拉长了0.1年。

“从统计数据来看，3月产品预期收益以8%－10%之间为主，在该收益区间内，产品数量占比较上月有所上涨，且高收益的10%－12%区间的产品占比较上月有所增多，这成为推高本月平均收益水平的主要因素。”颜玉霞表示。

数据显示，1年期产品平均收益为9.37%，较上月提升了0.49个百分点；2年期产品平均收益为9.73%，较上月提升了0.1个百分点；本月产品收益最高的是2年期以上产品，平均预期收益为9.88%，较上月提升了0.2个百分点，比去年同期提升了0.4个百分点。前三个月产品平均收益为9.08%，高于去年全年产品平均水平。

与此同时，3月份成立的集合产品平均期限为1.65年，较上月缩短了0.31年，相比去年同期平均期限拉长了0.1年。从收益、期限的表现来看，3月成立的产品平均期限缩短而平均预期收益上涨；但从各期限产品的平均收益来看，则表现一致，期限越长，平均收益水平越高。

第一 颜玉霞表示，自去年11月宣布降息后，今年2月又陆续宣布降准、降息，银行流动性充足。随着人民币贷款规模的增长，货币市场流动性增强，短期内市场上货币基金、银行等理财产品收益率全面下降。受理财市场影响，信托产品收益率一般也会呈现下降走势。但事实却是收益逆势上扬，其中传统高收益的房地产和基础产业类信托收益上涨是主要因素。但随着信托公司的业务转型，传统高收益房地产、基础产业等产品平均收益水平预期下降且业务量逐渐减少，转而投向收益相对较低的证券投资和信贷资产证券化类产品，预计信托市场产品将无法维持高收益水平，预期收益水平将下降。