日常消费品超配比例逐季提升龙头公司获得青

日常消费品：超配比例逐季提升 龙头公司获得青睐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述：

目前，全部基金已经公布了2011年第4季度报告，我们据此分析比较基金2011年4季度和2011年 季度基金重仓股中食品股的增减变化情况。我们的分析是基于基金前十大重仓股，一些市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此可能带来分析误差。

评论：

1、2011年，基金全年度超配食品饮料股，超配比例逐季度获得提升。2011年第4季度，天相食品行业指数下降6.8%，同期沪深 00指数下降9.1 %，食品行业跑赢沪深 00指数2. 个百分点。根据证监会行业分类进行统计，2011年第4季度，基金持有食品饮料行业的总市值占基金全部持股市值的比例为11.98%，超配比例为6.87%，较上季度提升了0.85个百分点。截止至2011年第4季度末，基金公司持有食品饮料股总数较2011年第 季度末上升5.0 %，基金公司重仓持有的食品饮料股市值合计达到984.0 亿元，较2011年第 季度末上升 .58%。整体上看，食品行业在2011年度获得基金的持续超配，超配比例逐季度提升。

2、与2011年 季度相比，按照基金公司持股占上市公司流通股比重计算，在2011年第4季度基金重仓持有的 8家食品饮料行业上市公司中，15家被增持，8家被减持，11家被新增，4家被剔除。增持比例超过1个百分点的有贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002 04）、古井贡酒（000596）、金种子酒（600199）、沱牌舍得（600702）、好想你（002582）、晨光生物（ 001 8）；减持比例超过1个百分点的有五粮液（000858）、青岛啤酒（600600）、酒鬼酒（000799）、汤臣倍健（ 00146）、燕京啤酒（000729）、重庆啤酒（6001 2）。除去新上市公司之外，新增公司有水井坊（600799）、顺鑫农业（000860）、皇氏乳业（002 29）、黑牛食品（002 87）、双塔食品（002481）、朗源股份（ 00175）、古越龙山（600059）、光明乳业（600597）、金枫酒业（600616）；被剔除的公司有ST皇台（000995）、三全食品（002216）、华资实业（600191）、莫高股份（60054 ）。

、从基金持有市值来看，基金持有贵州茅台、五粮液、伊利股份市值排名位居前三位，基金持有市值分别为 04.80亿元、17 .79亿元、128.48亿元，三者总和占据基金重仓食品饮料行业市值的61.69%。从基金持股占流通股比重来看，伊利股份、泸州老窖、双汇发展排名位居前三位，基金重仓持股占比分别为 9.62%、 8.80%、17.79%。2011年第4季度，食品饮料行业整体上获得了基金的增持，其中业绩增速较快、增长确定性较强的中高端白酒类公司增持幅度较为显著。而在第4季度处于消费淡季的啤酒板块获得了基金整体性减持。

4、从行业整体来看，2011年前 季度，天相食品饮料行业71家上市公司实现营业收入2142.11亿元，同比增长2 .66%，实现归属母公司净利润275.56亿元，同比增长 8.60%。2011年，国内CPI保持较高水平，通胀因素对于企业盈利普遍起到了不利影响。在通胀高企的背景下，具备抗通胀作用、业绩稳定性强的食品饮料板块成为机构投资者的重仓标的，全年获得基金的超配，且超配比例逐季度提升。从持有股票基金数来看，高端白酒行业龙头企业贵州茅台、五粮液、泸州老窖，乳制品行业龙头企业伊利股份，肉制品行业龙头企业双汇发展是基金的重点持有对象，持有基金数量均在80只以上。