中信建投淡季变旺季继续向好DG

中信建投：淡季变旺季 继续向好 类别： 机构： 研究员：

当几年前她去西部看到那里的农户每天盼望着能有一千块钱打一口井时[摘要]

2014年7月中国制造业PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升，处于近三年来同期最好的水平。因为6、7月份是传统的制造业生产淡季，因此，这次7月份PMI持续反弹表明我国制造业继续保持平稳向好的态势，短期经济继续企稳回升，也印证了我们前期“淡季不淡”的预判。

在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数分列前两位，均有较大升幅，是PMI继续回升的主要动力。其中，新订单指数上升0.8个百分点，是自2012年5月份以来的最高值，生产继续向好，生产指数继续攀升1.2%达到54.2%。

库存指数也在好转，其中原材料库存增加，产成品库存略有增加，表明企业对未来经济增长信心的恢复，连续的政策微刺激效应仍继续显现。

我们预计，7月份的信贷和社会融资总量数据又可能超出市场预期。此前银监会放松存贷比、央行定向再贷款等举措，都有利于增加信贷投放。另外，房地产限购放松为经济低位企稳打下更好坚实的基础，近期召开的国务院常务会议，部署多种措施并举缓解企业融资成本高问题。此举确能切实降低企业运营成本负担。三季度稳增长政策已进入落实阶段，以铁路为代表的基建、棚改保障房等投资加速成定局，下半年经济有望逐季向好，完成全年目标问题不大。