日常消费品聚焦蓝筹荐股的

接受委托的会计师事务所应当对单位特定基准日内部控制设计和运行的有效性进行审计 日常消费品：聚焦蓝筹 荐7股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周食品饮料板块行情回顾上周沪深 00指数涨幅-6.89%，食品饮料行业指数（sw）涨幅-4.26%，相对收益2.62%，最近一年累计超额收益为16.41%。上周沪深 00平均估值12.15，食品饮料行业平均估值25.8 倍，相对估值2.1 倍。其中白酒板块估值18. 8倍，非白酒板块 .27倍。

行业重点数据跟踪及点评8月份最后一周（8月28日）生猪价格进一步上涨，生猪价格18.42元/公斤，环比上升0.77%，同比上升20.00%；猪肉价格27.21元/公斤，环比下降0.77%，同比上升16.8 %，猪价同比涨幅收窄，预计猪价仍有一定上涨空间。截止到8月19日，生鲜乳平均价格 .42元/公斤，环比略升，同比下跌1 .40%，国内奶价处于阶段底部；8月18日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉1856美元/吨，环比上升16.7 %，环比大幅上涨；脱脂奶粉1521美元/吨，环比上升7.19%。我们认为，全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段，需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压力，但减产预期引致价格下行空间有限。

本周核心观点及投资建议上周股市出现普跌行情，食品饮料板块跌幅较小，其中主品类中调味品、白酒、肉制品跌幅较小，其他酒类、啤酒、软饮料跌幅较大。风险偏好下降低估值蓝筹股更受青睐，白酒板块再次表现强势。二季度淡季白酒龙头整体业绩平淡，表现不及预期，但行业整体弱势复苏趋势不改，下半年白酒行业将受益于去年同期低基数、价格提升（通胀上升）以及旺季催化等利好，因此白酒行业的业绩弹性释放将更多的体现在下半年，建议积极配臵白酒板块。展望下半年，白酒成为整个食品饮料板块能否有超预期表现的核心变量，业绩反转、国改并购等多重预期刺激，板块行情大于个股行情。而大众品目前绝对估值已处于相对高位，业绩兑现与事件催化成为下半年的主要逻辑，个股行情大于板块行情。

基于此，下半年我们推荐以下四条主线作为投资及选股的依据与策略。主线一，消费迭代中把握时代趋势，优选新兴消费板块中的蓝筹成长股，重点推荐百润股份、三全食品；主线二，产品结构调整适应需求变化，优选产品结构改善，顺势而为的行业龙头，重点推荐伊利股份、贵州茅台；主线三：变革与整合催化格局演进，优选积极拥抱新兴渠道，格局演变孕育机遇的板块及相关个股，重点推荐加加食品、洽洽食品；主线四，国企改革的主题性机会，重点推荐安琪酵母、五粮液、恒顺醋业。