机械制造客户依赖等视角下业绩高增长确定性牛

机械制造：客户依赖等视角下业绩高增长确定性品种 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：业绩高增长确定性仍然是市场关注的唯一视角，（1）下游行业景气度方面，制造业自动化升级仍是最确定方向，浙江鼎力近期半年报预告显示二季度单季度迎来历史新高彰显高空作业平台系工程机械最后一片蓝海；（2）工业机器人产业链短期受到国内融资环境、中美贸易战等因素影响，部分个股业绩不达预期，但不改长期发展逻辑，重点关注埃斯顿、拓斯达、双环传动等；（ ）其他工业细分领域，处于高度景气周期的包括激光设备产业链、石化装备产业链等，重点推荐锐科激光、大族激光、日机密封等。（4）单一客户依赖是把双刃剑，行业景气上升阶段相关公司业绩或超预期，建议关注绑定江苏电的电力巡检机器人龙头亿嘉和以及国内 C自动化领域Bonding、点胶龙头，深度绑定苹果产业链的智云股份等。

如果我们接受“报复”假说 行业动态跟踪：最新一期国家电变电站（室外）巡检机器人招标公告，数量总计招标198台，分成14个包，金额合计接近2亿，产业链调研显示后续物资采购中仍有巡检机器人需求，预计全年巡检机器人招标数量超过400台。国家电在17年评估完成供应商审核以后，18年整体招标数量相较于评估之前翻倍增长也侧面反映出国家电对于巡检机器人的态度。穿透到采购主体，我们发现区别于室内机器人目前需求主体来自于沿海发达省份，变电站机器人需求来源涉及国内大部分省份，无明显区域分别；电力等级方面，需求主要来于110kV以上变电站。亿嘉和室外机器人最新一期中标率为8%，中标率前三家仍为山东鲁能、浙江国自、朗驰欣创，CR 达到68%。亿嘉和优势领域在配电站（室内机器人），建议关注下半年江苏省省外市场的开拓。

一周市场回顾：本周机械板块下跌0.06%，沪深 00上涨0. 6%。年初以来，机械板块下跌2 .92%，沪深 00下跌10.54%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：星徽精密（ .1 %）、达意隆（21.75%）、时代新材（20.92%）、玉龙股份（19.11%）、中科电气（15.27%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：新日恒力（-26.96%）、华昌达（-17.49%）、智慧松德（-16.00%）、长盛轴承（-1 .62%）、星云股份（-12.88%）。

风险提示：贸易战不确定性仍存，市场波动风险，激光器价格竞争给企业带来负面效应，地方国机器人招标不达预期。