申万宏源春季躁动看多能源呢

申万宏源：春季躁动 看多能源 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

据浦介绍 2005年以来A股“春季躁动”行情概率很高，周期品和中盘股是历次春季躁动行情中确定性最高的方向（1）2005年以来的1 年里，大部分年份年初前后市场都会有一波春季躁动行情，2011年以后尤为明显。例如年间除2014年和2017年的其他年份上证综指区间累计涨幅均在10%以上，且年间除2014年外的春季躁动行情总交易天数均超过1个月，不过每年春节时间不一导致每年春季躁动行情启动的时间点有差异。

（2）总结历次“春季躁动”行情的结构表现有如下规律：第一、从大类风格看，周期品和中盘股相对上证综指取得正超额收益的概率最大（周期品仅2006年超额收益为负，中盘股全部年份超额收益均为正），同时周期品每次均强于消费品，中盘股总强于大盘股，而金融板块取得正超额收益的概率并不明显。第二、从行业表现看，周期品中的化工、有色、建材和煤炭，中游的机械设备，下游成长里面的元件春季躁动行情中不仅取得正超额收益的概率很大，而且绝对收益也不错。而必须消费品中的医药、白酒和零售，以及金融中的银行板块获取正超额收益的概率相比则较低。第三、从主题表现看，大部分春季躁动行情中总有鲜明的投资主线。