联合证券Tenbagger组合跟踪及更新

联合证券：Tenbagger组合跟踪及更新 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“Tenbagger”组合上月表现回顾2011年11月16日至2011年12月15日，我们构建的中小市值组合绝对收益为-19.36%，相对上证综指、中证500、上证小盘指数超额收益分别为-5.57%、1.22%、0.14%。自2009年11月正式推出组合以来，该组合相对上证综指、中证500、上证小盘的超额收益分别为60.82%、46.64%、43.41%。上月中小市值组合绝对收益大幅下跌主要受中小市值股票系统性“杀估值”的影响。

对估值低、下跌动量较小的个股予以适当超配12月下调准备金率进一步确认政策微调，监管层关于股市的一系列利好的表态彰显政策当局维护股市稳定的意图，政策涉及的长期增量资金较为可观，但关键还在于落实程度及速度。养老保险与住房公积金入市面临委托机构尚未设立、分散管理、股市缺乏“赚钱”示范效应等因素掣肘，短期内成行较有难度。外资在人民币升值预期降低、经济回落、中国CDS高位背景下，实际效果仍需等待。因此，我们认为近期市场小幅反弹后仍将以的震荡为主，组合中对估值低、下跌动量较小的个股予以适当超配。