改电商是腾讯长期驱动力将与社交平台整合

电商是腾讯长期驱动力 将与社交平台整合

3月28日消息，瑞士信贷（Credit Suisse）16日发布了对腾讯的研究报告，报告中称，电子商务和支付是腾讯的长期驱动力，市场目前低估了腾讯团购平台的价值；同时腾讯的游戏业务也将取得重大发展，瑞信认为腾讯股票具有吸引力，因此将其目标股价从227港元上调至246港元，瑞信仍将腾讯股票定为跑赢大盘（Outperform）级。

以下是报告摘要：

电子商务与支付是长期驱动力腾讯的电子商务运管和投资将从电子商务兴起的趋势中受益，并最终将和腾讯庞大的社交络平台整合。腾讯支付平台财付通2010的第三方交易量达到了2020亿人民币，约占市场份额的20%；同时，腾讯还拥有：1）直接运营的电子商务业务，如拍拍，旅游；2）电子商务开放平台，如团购；3）与其他人合资的电子商务业务，如与Groupon合作建立的高朋（）。

2011年，腾讯通过以下方式大举进军团购领域：1）团；2）团购平台；3）投资团购站， 和2010年初推出的团。团针对的是 VIP会员，目前已经拥有300名外包雇员。

团购平台2011年初上线，目前已经罗了10多家团购公司。腾讯通过和高质量的团购公司合作，在特定的城市和商品上占据优势。腾讯计划今年新年后继续推广团购平台业务。

2011年第二2月28日，Groupon宣布通过和腾讯、云锋基金建立合资企业高朋，进军中国市场。根据业内消息，Groupon拥有45%的高朋份额，腾讯拥有45%，云峰基金拥有10%。Groupon在数据挖掘和团购模式方面有着丰富的经验，而腾讯有着最庞大的用户群。基于Groupon极力开拓全球市场，高朋预计将在5月份雇佣超过1000名雇员，2011年它将成为全球最美国大豆出口销售依然维持强劲步伐。美国农业部公布的数据显示大的团购公司之一。因而，瑞信估计高朋的上线将加剧竞争。高朋的目标是中国的所有互联用户，Groupon选择与腾讯合作，而不是百度，证明了平台用户增长的无限潜力，并可以通过电子商务转化成收入。腾讯已经通过投资基金投资高朋，高朋的短期亏损不会影响腾讯的利润。瑞信认为市场低估了腾讯平台的价值。

游戏业务再评定根据的报道，韩国游公司NCSoft已经将《天堂1》和《天堂2》的国内运营权从盛大转到了腾讯。因此，因此，瑞信韩国分析师Jeff Kahng和瑞信都认为NCSoft下一步将可能把另一款热门游戏《刀魂》（BladeSoul）的运营权也授予腾讯。

瑞信预计《天堂1》和《天堂2》将在2011年第2季度开始运营，《刀魂》在2011年第3季度开始运营。，因为腾讯具有庞大的玩家群体以及较强的执行力，瑞信认为腾讯将成为中国最好和最受欢迎的游戏平台，为玩家奉献来自全球的高质量游（暴雪作品除外）。因此，鉴于腾讯游戏将成为中国高质量游的枢纽，瑞信认为应该评定腾讯的游戏业务。

鉴于目前电子商务的蓬勃发展以及对腾讯游戏收入预测的上调，瑞信将腾讯2011年和2012年收入预期上调2%。腾讯DCF目标股价从227港元上调至246港元，腾讯当前股价对应的本益比为30倍，由于腾讯仍有隐藏价值尚未开发，腾讯股票仍具吸引力，瑞信维持对腾讯跑赢大盘的评级。

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