莫尼塔年年中市场投资策略会会议纪要覆盖

而当战略机遇 莫尼塔：201 年年中市场投资策略会会议纪要 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

背景概述今年以来国内实体经济一直游走在弱复苏与不复苏的边缘，四万亿盛宴的宿醉依旧未能褪尽，而憧憬中“三中全会”的改革红利还尚在途中，A股市场在这样的背景下踟蹰前行。

与此同时，金融市场的“全球同此凉热”再度显现，海外市场风起云涌：安倍经济学三箭齐发，日本股市半年多的狂欢后重新走到十字路口；美国QE缩减渐行渐近，美联储表述的点滴变化都足以掀起全球市场的惊涛骇浪；新兴市场剧烈波动又让人担心九十年代的动荡是否会昨日重现。中国市场与全球联动愈来愈强，海外已成为左右A股方向的关键因素之一。

在全球市场共振愈加频繁的时刻，莫尼塔投资策略会将会同海外专家，循着海外政策、经济增长与资本流动等线索，与您一起探讨市场的方向。

主要信息及观点日本经济与政策环境展望1.安倍的经济政策。

1)为了减少预算赤字，政府必须提高税收并削减开支。

2)为了增强货币政策有效性，必须以相对高的通胀水平来降低实际利率。

)安倍试图通过货币政策和财政政策刺激日本经济。

a)日本银行的强势货币扩张：削弱日元，推高股票价格。

b)灵活的财政政策：扩大公共支出，将消费税提高5%。

c)体制改革。

4)日本央行行长黑田东彦和副行长岩田归久支持通过强势货币扩张，在2年内实现2%的通胀目标。但货币政策的有效性会非常有限。

a)更低的利率是不太可能：短期利率接近0，十年期国债收益率只有0.8%，有潜在通胀风险，公开市场操作失效。

b)公告效应：通过市场预期刺激经济，如美国联储的系列QE，实质“安慰剂”。

2.日本央行的基础货币目标：到2014年底270万亿日元。

.安倍的经济政策：货币政策。日元显著走弱，实际有效汇率降低10%与化石燃料进口需求增加1.2%的GDP相符合。

4.自地震后，经常账户余额持续降低。由于日本核电站的停用，日本原油进口迅速上升，国际收支顺差的下降导致日元持续走弱。

5.扭转通缩趋势将会非常困难。90年代中期以来，GDP平减指数已下降近20%。2012年的名义GDP已经回到1991年的水平。

6.日本经济前景展望：201 财年不会太差。

1)2012财年（2012. . ）经济的实际增长接近1%。GDP增速降低的主要原因：欧债危机，中国经济暂时减速，对华出口由于领土争端而巨幅下滑，以及石油进口量增加。但对灾后重建方面的公共支出将支撑经济持续增长。

2)201 财年实际增长约2％。公共支出持续增长（虽然2014年4月开始消费税上调，但是安倍对公共支出会有补充预算，以及在调税之前的提前支出），住房投资和耐用品消费将表现强劲，日元的疲软也将支撑日本出口，就业也会得到改善。

)2014财年将会放缓。税费增加后的提前支出所造成的影响会将会拖累经济增长。

怎样选择单片复方降压药
晋中治疗白癜风的医院
濮阳白癜风最好医院