医疗保健国内医药市场增速将下滑至名义牛

学会装扮自己 医疗保健：国内医药市场增速将下滑至名义GDP附近 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周对“4+7”的执行上非中标企业在脱标城市销售要在最低价基础上继续降价10- 0%，鼓励通过一致性评价、原研非专利药参与国家集采，越发严厉的政策告诉我们存量博弈时代到来。我们认为休克式降价不利于医药行业发展，但与民生等领域相比，降价除了打击某些利益集团外，民生一片欢腾。至于对医生医疗服务的补偿机制对医疗行业长期的影响，并不是眼下之疾。我们的研究思路要打翻了重来，新生事物将就此突围，树立新的王者。本周讲述新生事物——核医药领域。

核药的国际市场趋势：肿瘤伴随诊断+治疗，放射性诊断放射药的用量是纳克、皮克级别的，但作为体内放射性诊断和体内放疗，在肿瘤和神经系统的诊断和治疗是长期向好的，所以国际上过去三年发生五起大的并购事件。包括拜耳21亿美金收购Algeta获得前列腺癌去势骨转移药物氯化镭；诺华 9亿美金收购NASDAQ的AAA公司，获得神经内分泌瘤治疗药物Lu177+伴随诊断用药，21亿美金收购NASDAQ的Endocyte公司，获得肿瘤与神经诊断用药等。

东诚的优势第一，国内现实的增长，肿瘤诊断（18F-FDG）、云克注射液在类风湿领域，这两个产品维持业绩高速增长。市场从这点买的是公司五年业绩的高成长。第二，核药房优势，短半衰期药物进入中国绕不开核药房，外资放射药进入中国，一定是要和核药房公司合作。第三，中美是核药的宝地，欧洲发展最好，但是是按照治疗技术医院自己发展，中美是按药品申报，有专利的。最后，美国核药占比医疗产业1%，我们占比0.2%，买东诚是买一个即将生起的产业。

风险提示：政策波动风险、医保支付监管趋严风险