管理零售行业周报14年连锁百强销售同比增5便

零售行业周报:14年连锁百强销售同比增5% 便利店增速领跑各细分业态

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国内商贸零售行业:2014年连锁百强销售同比增5.1%,超市、便利店表现好于百货;全国生鲜电商交易规模260亿,同比增100%。各省市核心零售数据:1季度社零增速:河南(12.3%)、安徽(12限电发电造成的政策性用油增加也是一大诱因.3%)、温州(9.8%)。子行业及公司:苏宁众筹今日上线,拟打破预售平台模式;永辉电商总部将落户福建平潭自贸区;国美在线418总交易额同比增220%,无线端同比增740%;专营"淘宝建店"的宝尊赴美IPO;京东将采用"3F"战略布局农村电商。

一周重要公告。

中央商场因重大事项公司股票停牌;文峰股份控股股东全资子公司减持10%公司股份;海印股份投资3000万元成立广东海印商贸互联有限公司,打造广州国际展贸城电商平台;鄂武商向214名激励对象授予2178万股限制性股票;南京新百公司转让新百药业100%股权;轻纺城控股股东质押6.01%公司股权。

周观点。

进入 1季报密集披露期,1季度行业基本面依然处于低迷期,我们坚定认为,传统业务收入和利润增长乏力,叠加体制释放+牛市再融资效应,商贸企业内生并购整合和外延转型扩张进度不断被加速。我们重申对两类标的持续推荐:第一,跨界转型,零售新龙头:青岛金王、步步高、海宁皮城,尽管这类标的估值相比于行业已有溢价由于气候变暖,但转型方向适应新消费需求,转型效果尚未完全落地,存持续成长想象空间;第二,存量重塑,旧壶装新酒:中百集团、重庆百货、鄂武商,公司在特定区域内点渠道价值存在被低估,激励机制释放或将引发存量资产重塑以及盈利优化预期。投资策略方面,第一类如回调坚定买入,第二类涨幅相对表现较弱,平均估值相对行业折价50%左右,伴随国改推进,企业价值有望因机制转变,被市场深度挖掘,建议中长期持有。