预计下半年油脂市场将在振荡中扬升权衡

预计下半年油脂市场将在振荡中扬升

1.美国农业部报告解读

据美国农业部(USDA)最新报告，2008年美国大豆种植面积预计为7453.3万英亩，同比上涨17%。7月最新月度报告预计，美国2007/2008年度大豆结转库存为1.25亿蒲式耳，和上月报告持平，高于市场预测的1.23亿蒲式耳平均值(预测区间为1.15亿—1.25亿蒲式耳)。此外，报告预测的2008/2009年度美国大豆结转库存为1.40亿蒲式耳，较上月报告削减3500万蒲式耳，高于市场预测的1.39亿蒲式耳平均值(预测区间为1.00亿—1.75亿蒲式耳)。虽然USDA农业部7月份的报告没有明显的意外数据出现，但是结转库存紧缩和通胀信号利多大豆的基本面。投资者后市还要关注美国中西部的天气状况对大豆作物生长的影响。

2.基金持仓

基金是期货市场走向的重要衡量指标之一，基金持仓量的变化往往反映出市场的动向，无论原油飙升还是大豆、豆油暴涨，背后都有基金的身影。从1月份到6月份的基金持仓变化中可以看出，前期多单大幅增加，而后振荡回落，这也正好和CBOT豆油价格的暴涨暴跌转而展开振荡的走势相一致，二者之间有明显的相关性，因此投资者后市要关注基金持仓对盘面的影响。

不论是在输出上还是在防御上 3.美元指数弱势吸引资金入场

从年初美国遭遇次贷危机后，6月份美国经济再次受次贷危机的重创，美元指数在2月份出现一波跳水行情，6月中旬之后又呈现出跌势。从图中可见，美元指数的走势和CBOT豆油的走势基本呈现出反比关系，原油价格高企使生物燃油的推广速度加快、油脂需求升温，而美元指数的走势间接影响油价和生物燃油发展的进度。后市美元指数能否承接反弹走势，将影响到豆油市场的动向。