安信证券新龙头过会为三类股东解决再添一例吧

拼音大部分名都懂 安信证券：新龙头过会 为三类股东解决再添一例 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：根据第一财经报道，2018年6月12日首发上会的2家企业中，原新三板企业捷昌驱动（）顺利过会。

■第四例解决“三类股东”问题过会案例出现，排队历时655天，挂牌期间引入大量三类股东，案例具有代表性：捷昌驱动（）是继文灿股份、芯能科技、海容冷链之后新三板第四例解决“三类股东”问题顺利过会的案例。从IPO申报到过会历时655天，截至摘牌前股东户数达到264户。公司于2014年8月正式挂牌新三板，2015年1月，公司变更为做市转让，2016年5月变更为协议转让，随后8月IPO申报，2017年12月预披露更新，但是原定于2017年12月26日的上会被临时取消，2018年3月公司从新三板摘牌，6月12日成功过会。公司在挂牌期间交易活跃，2015年换手率达到37.71%，2016年月的区间换手率达到27.4%。在挂牌期间共经历了三次定增，其中，第三次定增于2015年12月发布预案，引入了大量的三类股东。该案例代表了年挂牌的一批公司申报IPO的历程，和此前的案例相比，在三类股东的问题上处理难度较高。

■公司为国内线性驱动设备细分领域龙头，外销收入占比高达80%：主要研发和生产电动推杆、升降立柱、视听设备、电动办公桌，电动病床电机等。智慧办公驱动系统2016年贡献营收3.83亿元，占比76%；医疗康护驱动系统2016年贡献营收1.11亿元，占比22%；智能家居控制系统贡献营收1142万元，占比2%。从主营业务地区结构来看，2016年公司出口北美的营业收入占比高达60%，外销收入整体占比高达79%。公司的主要竞争对手为国外非公众公司，在国内为线性驱动设备领域龙头。

■公司业绩保持高增长，财务表现稳健：公司近三年业绩保持高速增长，2016年实现营收5.06亿元，实现归母净利润1.29亿元，毛利率达49.86%。

2017H1显示营业总收入同比增速高达24.48%，2017H1归母净利润略下滑主要受原材料价格上涨因素。近几年经营净现金流保持稳健增长（2016年达1.49亿元），应收账款近几年保持较低水平，总体来看，应收账款规模较小，占营业总收入的比重较低（5%以内），2017H1这一比例上升较快，达到9.34%。目前总资产约5.67亿元，资产负债率约24%。参考2016年经营数据，公司全年ROE水平约35.57%。