莫尼塔收官仍惨淡预期继续的

莫尼塔：2104收官仍惨淡 2015预期继续探底 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要.2014年末经济基本面仍惨淡，地产成唯一亮点。莫尼塔工业类企业当月销售完成指数-11.8%，与上月基本持平，意味着销售低于预期的程度没有改善。上游工业类、出口和消费三大行业表现均无起色，不少子行业如钢铁、航运货代、家电卖场等基本面继续向下探底。银行贷款项目储备至明年导致信贷投放季节性回落，企业贷款需求仍疲软。地产成为唯一亮点行业，销售反弹趋势基本延续，尤其是一线城市成交维持回暖态势。但开发商投资和新开工意愿还未见反弹，去库存还在延续，只是一线城市不论是一手还是二手房议价能力均有压缩。房贷优惠利率范围和力度进一步扩大，有力推动成交向好。

大量农村青壮年离开了家乡 .2015年初多数行业有惯性下滑风险，去库存仍是首要任务。莫尼塔下月预期总指数（季调后）受工程机械拉动出现小幅反弹，但大部分工业和消费行业预期仍偏悲观，主要因为地产投资增速还处在下行通道中，拖累上游实体需求。近期银行放贷意愿偏低未改，年末资金面偏紧也对大部分行业产生负面影响，体现在票贴利率的大幅上升，企业融资成本水涨船高。2015年工业行业去库存还会继续，即使地产开工和投资反弹，预计现有库存可以满足大部分需求。至于工业品价格，我们调研的主要行业都没有出现价格反转的现象。调研对象对明年整体预期偏谨慎，政策扶持将对冲地产投资下滑造成的拖累，但短期尚不明显。