安信证券新股活跃度有所提升反弹分化格局已

谁想到10多年后乙草胺能这么折腾我们！”郑学军弯下腰从草莓秧上摘下一串干瘪的草莓 安信证券：新股活跃度有所提升 反弹分化格局已现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■新股板块上周表现活跃，反弹分化格局已现：根据当前市场环境，我们认为，有业绩增速支撑估值处于合理区域的新股是首要关注对象，此类新股具备从短期和中期角度进行布局，受到短期波动影响较小。

我们前期也论述过新股板块具备反弹基础，从跌幅、调整时间周期，当前估值水平，中报相关催化剂角度来看，新股板块或存在阶段性机会，但依然需要紧密结合目前市场环境。若一线蓝筹股、白马股上行趋势短期内趋缓，形成阶段性整理走势，IPO放缓形成一致性预期，利率走势短期保持稳定，市场情绪逐渐恢复，市场风格可能形成阶段性切换，市场活跃度和风险偏好或有效提升，新股板块或出现阶段性机会。若市场仍然处于较为不利环境下，新股分化格局或更加明显，优质新股或继续表现，强者恒强格局得到延续，而估值较高，基本面支撑较弱的新股，估值下移过程可能持续。总的来讲，新股板块具备反弹条件，市场变化与走势需要密切跟踪，对新股板块应保留一份期待。

■新股开板PE连续几月下行：今年1月中小创迎来一波反弹，新股开板估值迅速提升。随着三月底内部与外部因素的影响，近三个月新股估值快速下行，新股开板后股价持续走低，4至6月开板的新股目前平均估值在50倍上下。今年新股板块估值中枢整体下行趋势或将延续，聚焦低估值真成长的标的，把握阶段性风险偏好提升时机或是今年新股最有效策略。

■上周新股板块有所企稳，周五逆势走强：我们统计近几个月打开涨停板的新股（2017年2月24日-2017年6月30日，共180只标的），周平均涨跌幅为1.55%。同期上证综指上涨1.09%、深证成指上涨1.57%、中小板指上涨1.80%、创业板指上涨0.59%。本周新股有所企稳，并呈现出逐步活跃的迹象。周五更是在市场整体低迷，指数出现调整情况下，新股板块出现异动，早盘逆势翻红，成为市场唯一焦点，并带领市场形成反弹。本周新股表现活跃，116只新股本周取得正收益，其中8家公司涨幅超过10%。

■风险提示：系统性风险、风险偏好下行风险。