莫尼塔月景气小幅反弹但企业后期悲观吗

莫尼塔：11月景气小幅反弹 但企业后期悲观 201 - 类别： 机构： 研究员：

为1月以来最大升幅 [摘要]

核心提示：

11月份聚酯市场进入了相对平稳的震荡修复期。经历了10月份的价格下跌之后，市场底部支撑明显，加之终端刚性需求的支撑作用下，整体市场以稳定为主，尤其上游聚酯工厂随着成本的下降，获得了一定的喘息空间。

不过随着时间临近年末，季节性需求走淡的情况也开始逐步体现，聚酯市场运行依旧处于收缩区间，对于后市看法也近一步谨慎。

报告摘要：

CCF-莫尼塔聚酯行业调研：11月景气小幅反弹，但企业后期悲观：11月份聚酯运行指数为42.9%，较之10月份小幅反弹，但仍然处于收缩区间，显示出市场仅体现为阶段性修复的特征；而从后市预期来看，市场预期近一步下滑，对于未来的市场不做过多期待。

进入年底，资金和应收账款成为行业焦点：具体到产业链上下游环节来看，11月份上游聚酯工厂恢复明显，聚酯原料价格下滑后聚酯工厂有适度减亏，部分操作较好的工厂还能有适度盈余，随着长丝、短纤工厂负荷小幅提升、销量好转，运行指数反弹至50以上。而相对而言下游环节反而显得相对弱势，整体需求略有走弱加之年底回款压力，下游工厂心态近一步谨慎。在部分季节性产品销售进入尾声之后，工厂更关心的是年底的收款问题。今年由于应收账款普遍存在且额度较大，织造工厂为尽量控制坏账，提前开始收款并开始控制后续的生产和赊欠规模。

莫尼塔草根调研：预计12月经济继续高位运行，地产汽车继续支撑经济：莫尼塔草根调研显示，11月份经济活动较前月有小幅的好转。地产、汽车较好的表现是支撑这一现象的主要因素。展望12月，莫尼塔经济预期指数继续小幅反弹，显示12月经济大概率继续高位运行，尚未看到实体需求明显的下行风险。

纺织服装出口：环比小幅下滑但符合预期，延续淡季特征：11月份棉纺企业出货量环比小幅下滑但符合预期。下游需求降低导致出货量下降，提价难度增加。在传统淡季结束前订单数量不会有明显的启动。