公用事业新能源行业靴子尚未落地初裁仍需等了

公用事业：新能源行业靴子尚未落地 初裁仍需等待 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

我们维持光伏行业“推荐”的投资评级，相对看好国内光伏电站领先企业中利科技（002 09），建议关注多晶硅新线即将投产的特变电工（600089）。

要点：

事件：商务部推迟多晶硅“双反”初裁。201 年2月20日，国家商务部举行例行发布会，通报201 年1月份我国商务运行情况，商务部发言人沈丹阳表示，对原产于美国、欧盟和韩国的多晶硅产品发起“双反”案还在调查之中，将根据案情和调查结果适时发布初裁和终裁结论，商务部正在进行与相关方的磋商以及有关的应对工作。

时间节点：初裁结果或将于 月底公布。2012年7月份，商务部受理了江苏中能、赛维LDK、洛阳中硅、大全新能源等四家企业提出的对进口自美国、韩国的多晶硅进行“双反”调查；2012年8月份，商务部受理了对进口自欧盟的多晶硅进行“双反”调查；2012年11月份，商务部决定对进口自美国、欧盟和韩国的多晶硅的“双反”进行合并调查。原定的初裁与终裁时间点分别为201 年2月20日与201 年6月20日；此次推迟之后，我们预计初裁结果或将于201 年 月底之前正式公布。

“双反”税率：不确定性增大。此前市场预期征税的概率较大，预期税率高达40%以上。鉴于初裁推迟，结合商务部的表态，我们认为双方仍在积极谈判磋商，初裁的税率结果不确定增大。市场传言商务部可能对用于出口的电池组件所使用的进口多晶硅免征“双反”关税；如果属实，那么欧盟对这类电池组件免征“双反”关税也将是大概率事件，这样双方贸易战将大为缓和。

海外现状：各利益方仍在博弈。受“平价太阳能联盟”委托，欧盟智库Prognos发布一份调研报告，欧盟对中国光伏产品“双反”将使欧盟消费者对光伏产品的需求下滑；如果征收60%的关税，欧盟国家在 年内将失去24.2万个就业岗位及272亿欧元的“附加值”；即使只征收20%的关税，欧盟国家在 年内也将失去17.6万个就业岗位及184亿欧元的“附加值”。

却很期待。颁奖礼之前 相比于美国，欧盟的“双反”调查更加兼顾行业上下游企业和消费者的诉求，因此，上述调研报告的提交，将会降低欧盟对华“双反”的概率，那么国内多晶硅“双反”的概率也随之降低。