月期央票隔周发行债市行情延续可期了

昨日市场资金较为宽松，逆回购报价较多，集中在7天回购。成交量较前一交易日略增，除了R021维持平稳，R1M、R2M有微幅上升，R3M涨幅较大之外，其余各期限品种均有不同程度的下行。

超过全国平均增幅２．１个百分点。 据北京海关分析 受本周1年期央票发行利率下调近30bp的影响，二级市场率继续小幅下行。而信用评级较差的品种，信用风险溢价扩大，收益率略有回调。昨日招标发行的3+7含权品种08国开19，中标利率为2.85%，略低于市场预期。据传周四即将发行的10年进出口债的利率将为3.6%，较高的利率受到市场成员追捧，但期望的中标量较难获取，导致许多机构把投资目光转向周三的国开债，希望能争取到一定份额。市场成交来看，央票、政策性仍为交易活跃品种，成交量居前，中短期的也成为近期需求热点。

央行的公开市场操作逐渐以正回购为主，不同期限的央票品种相继淡出市场成员视野，继1年期央票的发行节奏调整之后，本周四的3个月央票也开始调整为隔周发行，此举不难看出央行维稳的意图，而下下周央票的发行利率究竟定位几何，成为影响后期市场收益率变动的重要因素。由于年内降息预期浓厚，银行间市场收益率仍有一定的下降空间，在资金面宽裕的推动下，债市有望延续本轮。

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