华融证券财政收入增速重回低迷财政稳增长持哈

华融证券：财政收入增速重回低迷 财政稳增长持续加码 类别： 机构： 研究员：

成本过低。一旦司法认定行为构成不正当竞争 [摘要]

事件：

8月全国财政收入9671亿元，同比增长6.2%，同口径增长3.5%。

8月全国财政支出12844亿元，同比增长25.9%，同口径增长24.2%。

点评8月财政收入受经济下行和结构性减税拖累重回低迷，考虑到去年地产销售高基数效应的影响，预计9月财政收入增速难有起色。8月财政稳增长持续加码。十二五收官之年稳增长意义重大，管理层短期内对财政政策的依赖性有所增强，预计9月财政支出仍会保持快速增长。

1、财政收入受经济下行和结构性减税拖累重回低迷8月全国财政收入增速重回低迷，同比增长为3.5%，明显低于7月的9.1%，同时低于上半年6.6%的同比增速。其中，中央财政收入同比增速为4.8%，增幅比上月回落6个百分点；地方财政收入同比增速为2.3%，增幅比上月回落5.2个百分点。8月财政收入增速下滑明显主要受经济下行以及扩大营改增范围加大减税力度拖累。考虑到9月地产销售高基数效应和经济难有起色，9月财政收入将保持较低增速。