幸福快乐公用事业利好油气装备和煤制气企业荐股依依不舍

公用事业：利好油气装备和煤制气企业 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家发展改革委今日发布通知，决定自201 年7月10日起调整非居民用天然气门站价格，此次天然气价格调整，将天然气分为存量气和增量气，实施不同程度调整。存量气门站价格每立方米提价幅度最高不超过0.4元，其中，化肥用气最高不超过0.25元。增量气门站价格按可替代能源(燃料油、液化石油气)价格的85%确定。

评论：

1、提升油企的盈利能力和开采积极性，利好油气装备企业中国天然气价格调整的基本思路是，按照市场化取向，建立起反映市场供求和资源稀缺程度的与可替代能源价格挂钩的动态调整机制，逐步理顺与可替代能源比价关系。

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天然气价调整后首先利好三油等气源类企业，他们可能是在试探韩方的应对态度。因为海外进口气价格高，与多数地区的门站价格倒挂，过去油企在天然气业务方面过去一直处于亏损状态。其次，提高门站价格将提升三油等气源类企业的油气开采积极性，将间接利好油气装备企业，我们持续推荐通过收购瑞吉格泰进军地面油气装备领域的东方电热（ 00217）。

2、短期利空，长期利好城市天然气运营企业门站价格以下的销售价格，由地方价格主管部门管理，可以实行存量气、增量气单独作价或实行存量气、增量气加权综合作价，同时需报国家发展改革委备案。

此次调价对城市天然气运营企业的影响不能一概而论。提升门站价格将直接提升天然气运营企业成本，但其能否从中获利主要取决于其能否传导价格调整，提升当地的工、商业天然气终端价格，同时需要考虑终端价格调整会不会在较大程度上影响天然气使用量。短期来看，门站价格提升与终端价格提升之间存在时间差，短期将降低城市天然气运营企业的利润；但长期来看，如果城市燃气公司传导价格调整，非民用天然气的盈利能力可能提升。

我们继续推荐天富热电，其有较高的调整民用CNG销售气价的预期。

、利好非常规天然气、煤制气相关企业实行门站价格提价的范围为国产陆上天然气、进口管道天然气。为鼓励非常规天然气发展，2011年国家已放开页岩气、煤层气、煤制气出厂价格，以及液化天然气气源价格。

此次门站价格调整不包括非常规天然气和煤制气，将提升页岩气、煤层气、煤制气、液化天然气的价格竞争力。

直接利好华西能源（0026 0）、科达机电（600499）等煤制气设备供应和合同能源企业。

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