有色金属低估值与新希望荐12股

有色金属：低估值与新希望 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

低估值与新希望低估值叠加政策（降税、强化流动性等）带来的新希望，有色金属有望因高弹性跑赢市场。工业金属方面，低估值叠加低库存；贵金属方面，全球避险情绪提升贵金属配置价值；电池材料方面，碳酸锂价格反弹，钴类股票受不同市场报价影响非理性下跌。小金属方面，钨、钼精矿价格上行，稀土即将面临力度较大的秩序整治。我们认为在多重因素作用下，有色板块具备较强的反弹动力。建议重点关注：稀土（盛和资源、广晟有色等）、黄金（山东黄金、中金黄金等）、锂电材料（天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业）、基本金属（西部矿业、江西铜业、铜陵有色、驰宏锌锗等）。

工业金属：低估值叠加低库存目前工业金属企业普遍倍PE、0..5倍PB的情况显示处于低估值状态（PE参考18年wind一致预期，PB对应18年中报），同时金属库存均处于低位。据wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.06%、-1.18%、-2.47%、-0.59%、0.00%、-1.66%，库存变化为-7.59%、14.27%、-1.01%、-10.2 %、-6.78%、-1.89%。本周美联储预示继续加息，美股止跌，基本金属价格承压回落。铅、锡、电解铝去库存继续。美延长对俄铝制裁，氧化铝承压。南山铝业筹资印尼建厂，铝土矿供应紧缺或将改善。关注：铜（西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业）、铅锌（驰宏锌锗）、铝（中国铝业、云铝股份）、锡（锡业股份）。

锂电材料：钴受不同市场拖累据百川资讯，本周电池级碳酸锂上涨1.9%至8.05万元/吨，氢氧化锂维持12.85万元/吨；碳酸锂企业低库存高成本催生提价情绪，但社会库存仍较高。

钴几个市场报价不同，据wind，长江钴下降2.08%至47万元/吨，MB高（低）级钴维持59..04万元/吨，无锡盘钴1811跌11%至 9万元/吨，无锡不锈钢报价拖累市场。关注：天齐锂业、赣锋锂业、威华股份、寒锐钴业、华友钴业。

贵金属：美国市场避险升温据Wind，本周美元指数涨0.4 %至95.67，COMEX黄金涨0.69%至12 0.00美元/盎司。接近周末，受美股大跌影响，避险需求推动金价上涨，再次涨至12 0关口。短期来看，贸易摩擦持续、美国中期选举、美国财政赤字日益扩大等因素，均利好黄金。关注：金贵银业、山东黄金、中金黄金。

小金属：钨钼价格上涨据百川资讯，本周氧化镨钕下跌0. 1%至 1.80万元/吨；氧化镝维持1152.50元/千克。黑钨精矿上涨0.98%至10. 0万元/吨；钼精矿上涨0.52%至19 0元/吨度。受环保、检修影响，钼铁供给缩减，下游需求回暖，价格上涨。关注标的：盛和资源、广晟有色、洛阳钼业、金钼股份。

风险提示：国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；中美贸易摩擦加剧。