华融证券货币政策稳字当头发生钱荒的可能性了

华融证券：货币政策稳字当头 发生钱荒的可能性不大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行8日发布2013年第四季度《中国货币政策执行报告》，连续3次指出，央行将合理运用多种工具组合，管理和调节好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，促进市场利率平稳运行。我们判断，今年爆发“钱荒”的可能性不大。

短期经济：将延续平稳放缓趋势1月制造业PMI50.5%，比上月回落0.5个百分点，连续2个月回落；非制造业商务活动指数53.4%，比上月回落1.2个百分点，连续3个月回落，另外重要生产资料价格保持低迷，预示经济将延续平稳放缓趋势。

短期通胀：1月CPI同比将小幅回落国家统计局和商务部的监测表明，1月下旬，受春节因素影响，食品价格明显上涨。截止上周，我们仍然维持1月CPI同比上涨2.3%左右，2月同比上涨1.7%左右的判断。

短期市场：同业市场利率平稳，回购利率节前跳水春节前后银行间同业拆借市场利率持续回落，但回落幅度有限。银行间质押式债券回购利率春节前跳水，节后恢复正常。

重要政策：建立统一的城乡居民基本养老保险制度2月7日国务院常务会议决定，依法合并实施新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险，在全国范围内建立统一的城乡居民基本养老保险制度。

案发后 1月30日国办《关于促进地理信息产业发展的意见》公布，决定推动遥感数据获取和处理、地理信息装备制造、地理信息软件研发和产业化、地理信息与导航定位融合服务等重点领域快速发展。

四部委通知延长并提高新能源汽车补贴。

国际经济：美1月非农就业和PMI远低于预期美国1月非农就业人数增长11.3万人，远不及预期的18.5万。美国1月ISM制造业PMI51.3，比上月大幅下滑5.2个百分点。近期受极寒天气影响，数据有所波动，但这并不影响QE逐渐退出。

本周宏观事件：1月进出口、货币信贷和物价指标12日、14日和15日，将公布1月进出口、物价和货币信贷数据。