正业科技专业的精密加工检测设备及辅牛

投资要点：

专业PCB精密加工检测设备及辅助材料制造商公司主要从事PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务，产品广泛用于PCB精密加工制造的各个环节。公司是目前国内少数具备同时提供精密加工检测设备及辅助材料技术能力的专业供应商之一。公司主要合作客户均为业内知名的PCB制造企业，如深圳市五铢科技股份有限公司、TDKCorporation、比亚迪股份有限公司、海鸥精密、嘉联益等。

公司所处行业分散，成长空间较大公司目前产品销往全国20多个省份，主要客户群集中于珠三角和长三角。公司产品市场占有率并不高，有待进一步提升。截至2013年，全国PCB精密加工检测设备的市场规模约为396亿元，公司收入为11,178.75万元，约占市场份额的0.28%；对于PCB精密加工辅助材料，全国市场规模约为558亿元，公司收入为15,221.55万元，约占市场份额的0.27%。

本周四的利率还可能冲高。过了下个月1日季末考核时点 盈利预测公司在未来几年业绩将会稳步增长，2014年、2015年的收入的增速分别为23.88%和27.67%。净利润分别为4546万元和5286万元，增速分别为15.28%和25.13%。

估值结论考虑到1500万股的发行量，公司发行后总股本6000万股，本次发行费用合计2915万元，同时募集资金为18,392.21万元，公司的发行价格为10.79元。2014年的摊薄后EPS为0.63元，考虑到行业2014年的平均PE为55倍，基于谨慎性的考虑，我们给予公司2014年倍的PE，公司的合理估值区间为18..68元。