化工价格继续回升荐股了

化工：价格继续回升 荐1股 类别： 机构： 研究员：

清退不合格的供应商。这固然会造成阿里巴巴付费会员数量的下降。陆兆禧称 [摘要]

投资摘要：

TDI产能集中度提高，供应收紧。受限于生产技术壁垒，TDI行业长期呈现寡头垄断格局，全球产能约在万吨左右，行业内CR 集中度达到66%。

受环保加压，近年来欧美等发达地区基本不再新增产能，小产能逐渐关停，同时大装臵开工并不顺畅，处于衔接期，导致二季度全球尤其是欧洲和东南亚TDI供不应求。

出口激增，国内供不应求。目前国内TDI产能84万吨，消费需求67万吨，按90%装臵负荷计算，产能过剩不到8.6万吨。由于欧洲产能开工不顺畅，巴斯夫和拜耳从中国装臵抽调产能到国外市场，导致国内TDI市场供不应求。

2016年上半年国内TDI出口量激增，较去年同期大幅增长106%，净出口共计4.8万吨。

供不应求，TDI价格底部回升。TDI价格在低位盘整近两年后，国内外部分产能关闭并永久退出，行业景气逐步回升。2016年，随着国外巨头部分产能关闭、大装臵开工不畅，同时，9月开始TDI下游行业进入传统需求旺季，买涨不买跌促使下游囤货意愿加强，我们预计下半年TDI价格有望在震荡中进一步提高。相关TDI生产企业有望随之受益。

投资策略和行业重点公司：随着TDI价格大幅上涨，A股市场上TDI标的或将随之获益，我们重点推荐*ST沧大。公司拥有TDI产能15万吨/年（明年18万吨），在国内总产能中占比近18%，在国内北方市场占有率高达55%左右，是国内TDI行业的主要生产厂家之一，曾被誉为“中国TDI工业的旗臶”。

公司是A股上市公司中TDI产能弹性最大标的。我们预测年，公司的营收分别为2 .65亿元、25. 5亿元和26.1 亿元；净利润分别为1.07亿元、1.41亿元和1.84亿元；EPS分别为0. 2元、0.42元和0.56元，对应PE分别为 5.2 、26.69和20. 1。上调公司至“强烈推荐”评级。