华融证券经济延续分化趋势制造业下行压力仍吧

华融证券：经济延续分化趋势 制造业下行压力仍较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2015年12月制造业PMI为49.7%，比上月提高0.1个百分点。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月小幅提高0.8个百分点。

点评12月制造业PMI连续第5个月低于50，下行压力仍较大。非制造业PMI小幅提高，创年内新高。经济继续延续分化趋势。预测2015年12月经济增长仍然低迷，通缩压力较大。

1、12月制造业PMI年继续低于5012月制造业PMI49.7%，比11月高0.1个百分点，连续5个月在荣枯线之下，年内次低水平。其中，生产指数为52.2，比11月高0.3个百分点，新订单指数50.2，比11月高0.4个百分点。制造业生产和需求比上月有所改善，估计主要原因是汽车和商品房销售好转的提振。

短线必然会经历的困境 12月原材料购进价格指数42.4，比11月高1.3个百分点，低于50幅度较大，预示12月PPI环比仍然下降。