华融证券货币增速创新高信托社融小爆发计划

华融证券：货币增速创新高 信托社融小爆发 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年9月，广义货币(M2)余额94.37万亿元,同比增长14.8%，比上月末高1.3个百分点；狭义货币(M1)余额28.68万亿元,同比增长7.3%，比上月末高2.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.34万亿元,同比增长13.3%。前三季度净投放现金2684亿元。

当月社会融资规模为1.65万亿元，分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22亿元。其中，人民币贷款增加6232亿元，同比多增1539亿元；外币贷款折合人民币增加1764亿元，同比多增739亿元；委托贷款增加1449亿元，同比多增441亿元；信托贷款增加2024亿元，同比多增2247亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2163亿元，同比多增5524亿元；企业债券净融资2278亿元，同比多1758亿元；非金融企业境内股票融资158亿元，同比少78亿元。

当月人民币贷款中，住户贷款增加约3327亿元，其中，短期贷款增加1736亿元，中长期贷款增加1591亿元；非金融企业及其他部门贷款增加2931亿元，其中，短期贷款增加3545亿元，中长期贷款增加1277亿元，票据融资减少1891亿元。

当月人民币存款增加1.66万亿元，同比多增约9300亿元。其中，住户存款增加1.1万亿元，非金融企业存款增加约4800亿元，财政性存款减少约3700亿元。

点评1、货币增速创新高，存款大幅上升当月M0、M1和M2同比增速比上月分别上升3.6、2.8和1.3个百分点，都创年内新高，并远高于市场预期，显示市场流动性正在改善。

我们认为，货币增速显著上升的主因有二：一是央行通过大额逆回购注入流动性，二是存款大幅增长。对比上年同期来看，财政存款变化基本稳定，居民存款增额小幅扩大，但企业存款大幅增长了近5000亿元，而上年同期则是减少了约3000亿元。企业存款大幅增长是推高M1和M2增速的主要原因。

其中“岳西翠兰”品牌价值已达7.63亿元。 我们认为，企业存款增加与信托贷款增长和债券融资维持高位有数据点评货币增速创新高，信托社融小爆发