华融证券经济面临回调压力财政有望持续发力计划

华融证券：经济面临回调压力 财政有望持续发力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月财新PMI创新低，经济回调压力明显8月财新制造业PMI初值创2009年3月以来的新低，反映中小制造业企业生产经营持续低迷，经济面临较大的回调压力，短期稳增长的刺激政策仍是财政为主。

短期经济增长：8月中旬经济未见起色8月17日~21日，6大发电集团日均耗煤61.57万吨，比2014年8月日均下降0.92%，比7月日均环比增长1.17%。

截止8月17日 短期通胀：8月中旬猪肉价格涨势放缓8月21日一周，22省市猪肉价格每公斤27.49元，比8月14日一周下降0.07元；猪粮比价由7.56，比上一周上升0.07。预测8月CPI同比上涨1.7%左右，比7月高0.1个百分点左右。

货币市场资金利率：1天7天均上涨央行上周逆回购和逆回购到期分别为2400和900亿元，净投放为1500，中标利率持平2.5%，1天期和7天期利率继续上涨。

重要政策：稳增长政策加快推进8月19日国务院通过《关于促进大数据发展的行动纲要》，提升创业创新活力和社会治理水平；决定进一步加大对小微企业的税收优惠，涵养就业潜力和经济发展持久耐力；为了鼓励银行业加大对重点领域重大工程项目建设的支持力度，银监会和发改委联合下发了《关于银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》。

国际经济：美国议息会议降低了9月加息预期8月19日美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月28日至29日议息会议纪要对外发布。从纪要内容看，绝大多数FOMC官员认为，尽管美国劳动力市场持续改善，“接近具备”启动加息的经济条件，低通胀及全球经济状况令人担忧，通胀状况能否朝着美联储设定的目标发展，仍“需更多信心”。此前市场普遍预期9月召开的FOMC议息会议会启动加息，但由于近期来自美联储和FOMC的公开评论不多，关于9月的加息预期有所减弱。会议纪要公布后，市场对9月加息的预期从50%降至约30%。