华融证券货币政策宽松信号再次出现呢

就是吐 华融证券：货币政策宽松信号再次出现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2月29日，央行宣布自3月1日起，全面降准0.5个百分点。

点评3月1日央行全面降准，迟于预期，幅度低于预期，我们判断货币政策宽松信号再次出现。预计上半年还有2次降准。

1、3月1日降准低于预期这次降准迟于预期，降幅低于预期。近2周流动性偏紧，2月26日央行表态货币政策处于稳健略偏宽松的状态，我们在上周末认为降准时机成熟。昨晚才宣布降准，迟于预期。

我们在年报中预计，2016年全面降准6次，5.0个百分点左右。前2个月降准0.5个百分点，降幅低于预期。

2、货币政策宽松信号再次出现1月12日以来，人民币对美元汇率阶段性企稳，央行一直采用公开市场操作和创新工具调节市场流动性，即使春节前后流动性紧张也没有实施全面降准。此时全面降准，标志着1月天量信贷后，货币政策宽松信号再次出现。

3、此次降准力度不够，仍还有降准此次降准，大行存款准备金率降至16.5%，释放银行体系流动性近7000亿元，有助于对冲外汇占款减少引起的基础货币下降，缓解本周逆回购到期压力，但降准力度显然不够，预计上半年仍有2次降准。

4、对经济增长的传导还需观察目前经济增长较弱，需要更加宽松的货币政策支持。降准有利于提升货币乘数，货币信贷有望持续增加，但向经济增长的传导学需要进一步的观察。