化工电价上调增加化工行业成本利好一体化氯吧

不要看这小小一枚卡片 化工：电价上调增加化工行业成本 利好一体化氯碱公司 类别： 机构： 研究员：

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国家发展和改革委员会３０日宣布：从12月1日起销售电价每度平均上调３分钱，居民用电价格暂不上调，并推出了居民阶梯电价指导意见。

评论：

电价上调提升化工行业生产成本，黄磷、氯碱行业一体化公司受益发改委上调销售电价，对于化工行业整体而言将导致生产成本上升，但除耗电大户外，成本影响相对较小，不会对企业盈利带来明显影响。化工子行业中氯碱、黄磷等耗电大户将受到较大影响，生产成本提升明显，可能推动价格涨价，但具有自备电的一体化企业竞争优势将突出，盈利能力提升。

对于黄磷行业而言，电价上调支撑产品涨价，具有水电资源、电力自给率50%以上的兴发集团、云南拥有煤、电、化装臵的澄星股份都将受益。但是，我国黄磷生产企业多分布于云南、贵州、四川、湖北等西南地区，电力供应以水电为主，季节性因素对成本影响较大，此次调价的直接影响相对较小。

电石法PVC生产企业主要分布在我国中西部地区，依托当地煤炭资源优势发展，电力供应多以火电为主，电价调整影响明显。综合烧碱、电石、PVC的电耗水平，每吨PVC和烧碱对应PVC综合电耗约（平均约为8250度），按照工艺划分和平均综合能耗水平估算，本次销售电价上调 分/度推动PVC成本上涨174元/吨（其中电石成本上涨102元/吨），烧碱（折百）成本上涨75元/吨。当前电石、PVC价格基本都在行业平均成本线附近，随着成本的提高，相关产品价格在成本的推动下将出现一定幅度的上涨，利好一体化氯碱企业。

值得注意的是，国家发改委暂未公开详细电价上调情况，可能导致烧碱、电石用电价格调整幅度不一，可能导致电价上调对于氯碱行业成本影响与前文分析有所差别，但预计差别不大。

需求低迷导致PVC大幅下跌，开工率下滑促烧碱涨价房地产调控导致PVC下游需求低迷，但一直相对紧张的电石供给以及能源成本上升推动电石法PVC价格维持元/吨的相对高位。但随着需求的持续低迷及电石供应的好转，尤其是四季度北方地区需求基本停滞对需求面的打击，推动了PVC价格从9月中下旬开始大幅下跌，乙烯法PVC、电石法PVC价格分别从9月上旬的月7800、7600元/吨下跌至目前的6800、6500元/吨。

PVC价格大幅下跌后，已经触及行业平均生产成本，高成本企业减产甚至停产应对价格回调，导致电石需求下滑、烧碱开工率下滑。PVC大幅下跌过程中，电石价格跟随同步调整，但跌幅略低。随着11月中下旬开始，国内电价上调预期强烈，电石供应开始紧张，电石价格小幅上涨。

PVC限产导致烧碱开工率下滑，但烧碱下游需求相对平稳，推动了烧碱价格的上涨，其中华东、华北地区烧碱需求旺盛，带动了行业整体价格的上涨。