华融证券美联储加息近尾声有利于境外资金流吧

华融证券：美联储加息近尾声有利于境外资金流入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件北京时间今日凌晨两点，美联储宣布联邦基金利率维持在2.25%-2.5%不变，同时继续缩表政策，自5月开始将月度赎回规模从300亿美元降低至150亿美元，预计9月底暂停。

点评1、美国经济承压，政策利率预期年内不变。

在美联储的决议声明中，FOMC调低了美国经济预期。2019年美国GDP预期中值从之前的2.3%下降为2.1%；2020年从此前的2%下调为1.9%。物价方面，2019年PCE预期中值从2%下调为1.8%，2020和2021年则均从2.1%下调为2%。对于美联储更为重视的指标失业率，2019年失业率预期中值从之前的3.5%上调为3.7%，2020年失业率预期中值从3.6%上调至3.8%。然而从长期来看，失业率预期中值却较从之前的4.4%略有下降为4.3%，符合随后美联储主席鲍威尔在发布会中所强调的，虽然当下全球经济增速放缓，但长期美国经济展望依然积极。

基于经济的疲软，美联储对于未来政策利率的调整路径也较去年有了较大变化。点阵图显示2019年至2021年的联邦基金利率预期中值大幅下调，2019年预期从之前的2.9%下调至2.4%，2020和2021年的预期则均从之前的3.1%下调至2.6%。这暗示着货币政策制定者们认为今年年内加息次数大概率为零。

歌中描绘的颓废糜烂 2、缩表节奏稳定，货币政策需更多耐心。

美联储主席鲍威尔在随后的发布会中提到，截至2019年底，美联储资产负债表降至约3.5万亿元，占GDP。的比重预计为17%，低于2014年峰值的25%。