高华证券亚太新兴市场依然沉睡但即将苏醒吧

高华证券：亚太新兴市场 依然沉睡 但即将苏醒 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

亚太新兴市场：依然沉睡，但即将苏醒仍青睐发达市场和北亚市场；下调南亚市场目标证券研究报告我们重新审视并大体重申了我们的三个核心观点(1)与新兴市场相比，我们更青睐发达市场，尽管我们认为趋势可能即将反转；(2)同样，与南亚市场相比，我们更青睐北亚市场；(3)我们认为在通胀担忧缓解后，全年回报率将具有吸引力，上行空间为25%。

亚洲新兴市场“小睡”后哪些情况已经改变由于市场预测已经上调了美国增长预期，市场显然已计入了更为强劲的发达市场表现；外资流向从亚洲市场再次转向发达市场基金；由于面临通胀压力，估值偏高而侧重“内需”的亚太新兴市场表现落后。

2008年4月初开始了健康之家的建设 观点变化：发达/新兴市场更为中性；下调南亚市场目标我们对亚洲新兴市场的看法更为乐观，但与南亚市场相比，我们仍更青睐与发达市场更相关的北亚市场，原因是印度和东盟等南亚市场可能面临更大的增长和通胀压力。我们预计稳健的每股盈利增长和估值将较2010年末更具吸引力，因此对全年看法保持乐观。中国市场的风险/回报状况正在迅速好转，但我们认为现在采取行动可能仍为时过早。