高华证券什么宏观经济指标对亚洲股市会有影吗

将会与《杨贵妃》一起争抢票房。《太平轮 彼岸》作为《太平轮》的续集 高华证券：什么宏观经济指标对亚洲股市会有影响？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

增长数据对市场会有影响；CAI和GLI指数影响往往最大投资者经常询问，鉴于外国投资在亚太股市的影响较大以及股市深度的欠缺，亚洲股市的走势是否会体现当地宏观经济基本面的变化。作为回应，我们发现广义增长指标，例如我们的当前活动指数，与股市短期回报存在较高的相关性。工业产值、PMI、零售额和出口等更为人们所熟悉的月度指标数据噪音更大，相关性往往也较小。此外，全球经济增长（GLI指标）对于亚洲股市回报的影响也大于国内经济增速（CAI指标），而出口指标的影响通常最小。

股市表现往往领先宏观数据；但在市场转折时除外经济增长（CAI）速度及其变动都与股市回报明显相关；增速的变动对于回报分化的影响更大。总之我们发现长期看来，股市几乎总是领先于经济指标，但在股市位于拐点之时，PMI等问卷调查数据往往领先于股市表现。宏观经济指标的加速/减速往往与股市回报的变化同步，不领先也不滞后。

增长与政策对具体市场的不同影响GLI和CAI指数对于衡量各个市场的转折点和股指回报潜力较有帮助（尽管程度不一）。通胀率上升对股市通常不是好消息。一些市场（如台湾、韩国和印度）与工业产值、零售额、PMI指数等增长指标的相关性更高，而其它市场中（中国、印尼和澳大利亚），政策和通胀（包括大宗商品价格）的影响似乎更大。