华融证券稳增长明显见效月上游行业利润超的

华融证券：稳增长明显见效 6月上游行业利润超预期增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件7月27日，国家统计局公布，上半年规模以上工业利润同比增长11.4%，其中，6月同比增长17.9%。

点评6月规模以上工业利润增速超预期，石化、钢铁、有色金属等上游行业利润增速大幅上升，主要原因是稳增长政策措施明显见效，6月信贷和社融超预期。预测三季度稳增长力度增加，工业利润增速有望保持较高增速。短期投资建议倾向中上游。

占比 1、6月工业利润增速超预期，稳增长政策措施明显见效6月规模以上工业利润同比增长17.9%，比5月提高9.0个百分点，比2013年6月提高11.6个百分点。超预期。

上半年规模以上工业利润累计同比增长11.4%，比前5个月提高1.6个百分点，比2013年上半年提高0.3个百分点。

6月工业利润增速超预期，主要原因有二个，一是稳增长政策措施明显见效，特别是6月10日国务院印发《关于对稳增长促改革调结构惠民生政策措施落实情况开展全面督查的通知》后，6月信贷和社融超预期，货币信贷指标增速明显上升，工业生产销售增速加快。6月，主营业务收入同比增长10.0%，增速比5月加快3.1个百分点。

二是去年同期基数偏低。2013年6月，工业利润同比增长6.3%，增速为去年各月较低水平。若与2012年6月相比，计算两年平均增长，增速为11.9%，比5月利润两年平均增速还低0.3个百分点。

2、分行业利润增速分化较大，上游利润增速大幅提高6月采矿业和制造业利润增速提高，电力行业利润增速下滑。上半年采矿业利润总额同比下降14.6%，制造业同比增长15.6%，均比前5个月提高1.8个百分点；电力煤气水的生产供应业同比增长22.3%，回落2.8个百分点。