化工传统需求旺季催化景气提升荐股牛

化工：传统需求旺季催化景气提升 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、国际油价：美国飓风影响趋弱，油田快速复产，周增加57.2至9 5. 万桶/天。IEA月报显示欧美需求增长强于预期，OPEC和非OPEC产油国维持减产，全球石油过剩规模开始减少，提振了市场乐观情绪。此外美国炼厂复工，OPEC8月石油产量环比下降7.9至 276万桶/日，利好油价。截至9月15日，Brent和WTI收于55.48和49.8 美元/桶，周环比+ .22%和+4.77%。

2、化工品市场要点：

1）价格涨幅前五：聚合MDI(2 .08%)，二氯甲烷(15. 6%)，丙烯酸丁酯(12.50%)，甲醛(9.55%)，丙烯酸乙酯(9.14%)。价差涨幅前五：丙烯酸丁酯-丙烯酸×0.59-正丁醇×0.6(79.58%)，己二酸-纯苯( .95%)，丙烯酸-0.74×丙烯(24.45%)，尿素-无烟煤×1.5(1 .15%)，POY-MEG×0. 4-PTA×0.86(10.81%)。

历年都有人以八仙宫的名义在外替人做法事 2）炼化：炼化景气持续性好，三季度盈利好转。受美国飓风持续发酵影响，丙烯酸及酯价格继续上涨。本周丙烯酸价格大幅上涨680元/吨至9420元/吨，丙烯酸与丙烯价差大幅上涨698.50元/吨至 555.50元/吨，盈利能力大幅提升。重点关注：

中国石化、卫星石化、上海石化、华锦股份。

）PTA-聚酯：本周PTA开工率微幅回升，库存小幅上涨，行业供给紧张有所缓解，关注下周虹港石化150万吨/年装置计划重启情况。涤纶长丝POY库存维持在 .5天的低库存水平，叠加传统需求旺季启动，涤纶长丝景气逐渐提升。本周PTA华东价格下降20元/吨至5155元/吨，价差下降 9.0 元/吨至840.99元/吨；POY价格上涨50元/吨至8750元/吨，POY价差上涨176.00元/吨至1804.10元/吨。重点关注：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化。

4）PVC/两碱：受十九大即将召开之际安全环保压力提升影响，PVC行业开工率难有提升，供应依然偏紧。本周，华东PVC电石法价格下降270元/吨至7510元/吨，PVC乙烯法价格上涨100元/吨至7975元/吨；离子膜烧碱、轻质纯碱、重质纯碱价格分别上涨4. %、2.22%、6.98%。重点关注：新疆天业、中泰化学、鸿达兴业、滨化股份、山东海化。

5）聚氨酯：本周万华化学将聚合MDI的分销市场挂牌价由28500元/吨调整为 5000元/吨，货源供应保持紧张。本周，聚合MDI华东价格大幅上涨8250元/吨至44000元/吨，纯MDI华东价格上涨2000元/吨至 4500元/吨。传统旺季来临，MDI行业预计将维持货紧价高的格局。重点关注：万华化学。

、投资建议：关注环保及混改主题投资机会，以及炼化、涤纶等景气复苏有持续性的板块。重点推荐：桐昆股份、卫星石化、大庆华科、中国石化、荣盛石化。

4、风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。