华融证券经济持续放缓前景不容乐观计划

华融证券：经济持续放缓 前景不容乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

正是因为他们自己都还搞不清楚这些。”周翔宇自谦没有营销头脑 投资未见起色2013年月份，全国固定资产投资增速下滑至20.4%，比上月下滑0.2个百分点。制造业投资和房地产开发投资增速小幅回落，基建投资由于基数原因下滑幅度较大。

消费增速消费回升2013年5月份，社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长12.9%。食品消费增速有所回升，一般消费品消费增速低位企稳，耐用消费品消费增速回落，黄金珠宝消费是重要原因。

工业增速再度走弱5月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，增速较上月下滑0.1个百分点。工业增速未能延续上月弱回升趋势，再度下滑。

经济持续放缓，前景不容乐观5月宏观数据基本符合预期，投资持续下滑，消费略有回升，出口显著减速。工业生产在4月略有好转后再度下滑，二季度经济增速继续下滑已成定局。

我们认为，由于基数效应的影响，未来数月内基建投资同比增速可能下滑，制造业投资难有起色，房地产投资或可温和上升，但固定资产投资总体增速下滑可能延续到三季度。消费将稳定改善，但步伐缓慢。

外贸增速将较月大幅下滑。总体而言，我们认为二三季度宏观经济都将处于下行通道，四季度或有转机。