莫尼塔三季报盈利增速进一步下探哈

四川电尖峰负荷已经来临 莫尼塔：三季报盈利增速进一步下探 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、主板盈利增速小幅走弱，中小板加速下行以公司层面可比口径来看，三季报各上市板块的盈利增速均出现下行。

主板2018Q3净利润增速12.18%（2018Q2为15.29%），经济下行背景下龙头公司的稳健属性也开始逐渐转弱，尤以消费板块的盈利增速下行最为显著。消费板块盈利的转弱一方面源于2017年的高基数效应，另一方面源于部分龙头股的业绩不达预期，这背后反映着居民购买力的下降。而上游周期板块盈利增速依然处于高位，且持续增长（2018Q3净利润增速44.17%，2018Q2为39.87%）。

中小板2018Q3净利润增速9.6%（2018Q2为15.47%），出现加速下行的态势；创业板（剔除温氏、光线、乐视）净利润增速6.4%（2018Q2为8.09%），增速下行幅度趋缓，但需注意创业板2018Q2共计提商誉减值6.98亿元，Q3无企业计提商誉减值，Q4将为创业板商誉减值的高发时期，我们认为本质上创业板三季报利润增速存在高估。