华融证券经济好于预期通胀压力呢

与方舟子的官司对他“没什么影响” 华融证券：经济好于预期 通胀压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济平稳回调，但好于预期国家统计局公布数据显示，初步测算，上半年GDP同比增长9.6%，二季度同比增长9.5%，较一季度回落0.2个百分点。从环比看，2季度国内生产总值增长2.2%，较一季度回升0.1个百分点。经济在政策调控下平稳回调，且从环比上看，已经初显企稳迹象。因此，我们维持下半年经济实现软着陆的判断。

CPI创3年以来新高6月份，CPI同比上涨6.4%，略高于6.2%的市场预期，创下2008年7月以来的新高。其中，食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3.0%，非食品价格再创历史新高。从结构上看，6月份猪肉价格同比上涨57.1%，影响价格总水平上涨约1.37个百分点。

从拉动CPI的因素看，生猪存栏量正在回升，猪肉加速上涨势头有望在四季度放缓。非食品类CPI中，随着棉价的持续回落和衣着生产的扩大，衣着类持续上涨能力也有望得到抑制，随着房地产政策的持续实施，居住类价格涨幅逐步回落也是大概率事件。

进出口增速双双放缓海关总署发布最新数据显示，6月我国进出口总值同比增长18.5%。其中出口额再创历史纪录，同比增长17.9%；进口同比增长19.3%。当月贸易顺差222.7亿美元，同比增长10.3%。

6月份出口增速较上月的19.4%回落1.5个百分点，略高于市场预期19.1%。这种进出口增速双双回落的局面，有去年基期因素和进口商品价格下跌的影响，也是国内外经济放缓的印证。

投资增速基本符合预期上半年，镇固定资产投资同比增长25.6%，增速比月份回落0.2个百分点，与市场预期的25.7%基本一致。6月环比下降1.04%。全国房地产开发投资同比增长32.9%，较月份回落1.7个百分点，调控政策开始对房地产投资产生影响。

消费略有回升上半年，消费同比增长16.8%。6月份，同比增长17.7%，较5月份提高0.8个百分点，高于市场预期的17%。6月环比增长1.38%，较5月略升0.1个百分点，未来消费有望保持稳定。

工业增加值增速反弹上半年，全国规模以上工业增加值同比增长14.3%。6月份，规模以上工业增加值同比增长15.1%，增速比5月份高1.8个百分点，超出市场预期的13.3%。其中，重工业增长15.6%，较5月加快2.1个百分点，轻工业增长13.9%，较5月高1个百分点。