华融证券稳增长措施出台早于预期政策效果有牛

华融证券：稳增长措施出台早于预期 政策效果有待观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月2日国务院常务会议，提出扩围小微企业减税、开发性金融支持棚户区改造和加快铁路建设的政策措施，稳增长意图明显。今年在经济下行压力更大和政策边际效果减弱的情况下，能否出台系列稳增长政策组合拳，政策力度有多大，能在多大程度上缓解经济下行压力，有待继续观察。

经济增长：3月下旬有起色，3月经济有望企稳3月下旬部分生产资料价格开始上涨，3月发电量同比增速提高，PMI有所回升，3月下旬经济有起色。我们预测3月工业增加值同比增长8.8%，经济有望企稳。

短期通胀：食品价格继续回落据国家统计局的监测，3月下旬50个城市主要食品平均价格小幅下跌，其中猪肉和蔬菜价格明显下跌，其它食品价格基本稳定。3月全月，除粮油水果外的其它食品价格明显下跌。预测3月CPI同比2.4%，比2月高0.4个百分点。

货币市场：1天利率稳定，7天和14天回落上周央行公开市场操作净回笼620亿元，7天和14天同业拆借利率和债券质押回购利率明显回落，1天和1个月以上期限利率保持稳定。

重要政策：稳增长措施出台，区域发展规划提速4月2日国务院常务会议，提出扩围小微企业减税、开发性金融支持棚户区改造和加快铁路建设的政策措施。

你必须给予F点的消费者独一无二的体验 发改委密集批复一批区域发展综改试点方案。

证监会制定并发布上市公司发行优先股相关信息披露准则。

银监会下发《关于做好2014年不良贷款防控工作的指导意见》，加强不良贷款余额和比率“双控”管理。

保监会印发《保险公司收购合并管理办法》，保险公司允许同业收购控制两个经营同类业务的保险公司。

国际经济：美经济重拾增长，欧央行全力应对通缩美国3月非农就业数据好转，2月营建支出加速扩张。欧央行维持政策利率不变并讨论资产购买即QE的可能性。

本周宏观事件：3月经济数据陆续公布本周将陆续公布3月经济数据，其中，10日将公布进出口数据，11日将公布物价和货币信贷数据。美国11日将公布3月PPI和4月密歇根大学消费者信心指数。