高华证券中国股市震荡对经济影响几何物业

高华证券：中国股市震荡对经济影响几何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

前五大客户为青岛朗耀教育咨询有限公司、哈尔滨万融劳务咨询有限公司、鄂尔多斯市荣泽商贸有限公司、陕西点睛科技发展有限公司、吉林省慧学源文化传播有限公司。 股市大涨之后剧烈波动中国股市大涨之后在近期出现大跌。过去一年来，上证综指大幅上涨135%至5166点高位，深证成指上涨170%至3141点。上周晚些时候这两个股指双双反弹并且仍显著高于去年同期点位，但过去4周跌幅分别达到25%和38%。

将通过多个渠道对实体经济产生温和影响股市交易的剧烈波动将直接影响金融业GDP，除此之外，股市的大起大落还可能通过下列渠道间接影响经济活动：1)财富效应对消费的影响；2)向房地产市场的溢出效应；3)对总体金融状况的影响；4)市场信心和“不确定性冲击”。然而，我们的估算显示大多数间接影响应该比较小（见下表）。

2015年年初经济增长非常疲弱，但已经有所复苏2015年开始经济增长非常疲弱，虽然股市繁荣，但实体并未从中获得明显提振。

实体经济增速的主要推动力来自于财政政策、整体金融状况以及外需的变化。我们预计政府将继续从政策面支持经济增长，并将把全年实际GDP增速的官方目标维持在接近7%的水平。