高华证券人大会议前瞻覆盖

高华证券：人大会议前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

人大会议前瞻：

全国政协会议和人大会议将分别于3月3日和5日召开，并于3月13日结束。

国家发改委价格司负责人也就当前的价格形势 我们简要总结了我们所认为的高层重点关注的两条主线：(1)建设更廉洁高效的政府来引导经济走向更加信贷/投资/资源/污染集约的增长模式；(2)控制在金融系统、食品供应、国家和社会安全以及部分行业产能过剩领域的风险。

我们认为会议会围绕这些主线讨论以下议题：

(1)控制杠杆率上升、对于一些金融创新和地方政府融资进行更密切的监督。监督并不意味着政府试图叫停金融创新，因为许多创新是有利的，而是政府可能会要求加强信息披露并采取更严谨的监管措施。对地方政府融资的政策则包括通过财政改革给予地方政府更多的融资选择，同时将一些权力收归中央政府所有。金融改革包括建立存款保险系统等。

(2)通过加大环保设备等投入来治理包括雾霾在内的环境污染问题。

(3)从两个层面修改对政府官员的激励机制，一方面改变通过调整考核标准来降低他们对于GDP增速的关注、提高对于其他目标的重视，另一方面继续采取更强有力的措施打击腐败。减少包括审批在内的直接行政干预。

(4)更加注重维护国家安全，尤其是在昆明遭受暴恐袭击之后。具体措施可能既包括加大对于安全硬件的投入、同时也要采取更多措施来解决引发社会问题的根本原因以避免类似事件重演。

(5)继续进行农业相关投资，加大对于农用地的保护。

(6)淘汰过剩产能。

(7)改善社会福利体系，尤其要对那些因为治理污染和过剩产能而蒙受损失的个人提供保障。

除以上议题之外，预计会议还将涉及许多改革议题，例如：国有企业改革，包括加大交叉持股和项目参与等；进一步放开汇率/利率以及进一步开放资本账户等，这些问题与包括上海在内的自贸区改革密切相关；与基础设施相关的城镇化规划细则；进一步改革教育体系，特别是职业教育相关领域。

经济目标除改革措施之外，2014年的经济目标也是一个关注重点。我们认为国内媒体报道的GDP增长7.5%、CPI通胀率为3.5%、M2增速13.0%以及财政赤字占预期GDP的2%可能会是政府工作报告中的目标水平。货币和财政政策的基调可能仍是“审慎”和“积极”。