高华证券中间地带是否稳健覆盖

高华证券：中间地带是否稳健？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

信息减少是为了让决策更简单。张涛说。 “中间地带”是否稳健？周二晚希腊政府赢得了关键的议会信任投票，尽管没有与反对党就主要改革措施达成一致，且最新一轮的紧缩措施仍存在实施风险。关于紧缩措施的细节将于下周进行正式表决，欧元区的财政部长们将于7月3日会晤并讨论发放希腊救助方案中的第五轮贷款。

在本周的焦点讨论中，我们将视角投放到欧元区边缘国家之外。在德国和四个边缘国家（希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙）之间存在着一个欧元区的中间地带，其中的经济体落后于德国但领先于边缘国家。我们研究这些经济体的表现，尤其关注公共部门赤字和国际贸易逆差“双不平衡”的国家（是欧元区经济危机的核心）。

我们发现，除边缘国家外，法国、意大利和斯洛伐克也面临公共部门赤字庞大和国际贸易逆差的问题。法国和斯洛伐克的公共部门赤字规模高于意大利，三国的国际收支赤字不相上下，但相比之下意大利的增长轨迹和债务/GDP比率较为不利。比利时有时被认为是可能面临主权债务危机的国家（因为政府高额负债，国家政局不稳），但是其政府财政赤字的规模却在欧元区平均值以下，国际收支赤字也较低，并且去年增长强劲。