高华证券人民银行宣布扩大人民币汇率浮动幅物业

高华证券：人民银行宣布扩大人民币汇率浮动幅度 类别： 机构： 研究员：

但谈不上“保姆荒” [摘要]

人民银行周六宣布，自2014年3月17日起，人民币兑美元围绕当日汇率中间价的上下浮动幅度从1%扩大至2%。

此举在我们的预期之中，我们认为市场对此也有所预期（参见2014年2月24日“GlobalMarketsDaily:ExaminingtherecentmovesintheRenminbi”）。在我们看来，这是进一步发挥市场在汇率形成中作用的又一重大举措。人民币汇率浮动幅度已经从1994年的0.3%逐步扩大至2012年的1%。鉴于强劲的改革势头和人民币国际化进程，我们认为其浮动幅度今后还将进一步扩大。但是，考虑到以往的举措相距都相对较长，而且市场人士（包括境内企业）可能需要一段时间来适应更大的汇率浮动区间，今年进一步扩大浮动幅度的可能性相对较小。政策调整的一个重要原因是包括很多政府官员在内，许多人都认为人民币汇率已接近均衡水平。

此举对汇率的预期水平没有直接影响。如果央行愿意的话，他们仍能将汇率向着他们希望的方向推进，因为浮动区间影响的只是盘中波动幅度，而日间中间价并不受限制。央行大多数时间都会干预中间价，调整前1%的浮动幅度很少被触及。