安信证券最亮的星河物业

2004年多17个百分点 安信证券：最亮的星河 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■2017年报业绩回暖，通读4000份年报只为觅得精品：2017年年报数据显示整体业绩同比增速持续回升。2017年新三板企业整体营业收入增速回升至20.63%，归母净利润增速回升至18.61%，较2016年同比增速明显提升（2016年营收整体增速18.51%，归母净利润增速13.92%）。

2017年度报告披露已经结束，我们奋战1个月，阅读了近4000份年报，感触良多，在此我们发布2017年报top30系列精华版榜单。

■新三板企业利润规模“正金字塔”成形，逾100家企业利润规模达8000万以上：分析新三板企业2017年报的归母净利润的规模，可以明显看到公司净利润规模呈现明显“正金字塔”形状。2017年归母净利润8000万以上的有177家，归母净利润5000万-8000万区间的公司有244家，3000万-5000万的有603家。净利润规模达到1000万以上的公司共有3392家，占比32.9%。净利润1000万以上的企业比较多地集中在非银金融、制药、汽车、环保、建筑、新材料、通信设备、营销服务等细分行业。

■新三板投资要投成长股——怎样选择需综合五维度考虑：综合五维度因素考量致力于寻找优质“成长股”。（1）行业前景：综合公司竞争优势，优选细分领域“领头羊”；（2）成长性：考虑净利润和营收持续稳健增长并且有加速趋势；（3）财务质量：考虑企业净利润“含金量”；（4）公司治理：企业内控制度健全，信息披露及时准确；（5）估值：

考虑新三板当前定位及流动性因素，优选市盈率在X范围内企业，部分增长非常快的行业市盈率要求或可放宽但会参考一级市场估值。

■星光熠熠top30，优选自生物医药、智能制造、大消费：结合行业前景和细分领域公司特点我们优选30家公司（排名不分先后）：

（1）生物医药：合全药业、成大生物、三元基因、玉星生物、林华医疗、优德医疗、蓝海之略；（2）大消费：华强方特、永乐文化、英雄互娱、开心麻花、中信出版、花嫁丽舍、友宝、傲基电商、世纪明德（教育）、有友食品；（3）智能制造：中磁视讯、芯朋微、德鑫物联、龙磁科技、安克创新、麦克韦尔、春晖智控、联赢激光；（4）细分新龙头：超凡股份（知识产权）、嘉宝股份（物业）、优炫软件（信息安全）、金达莱（环保）、杉杉能源（新能源）。

我们的摘“星”之路基于对2017年报数据的总结和分析，将在正文中逐一汇报每家公司的“星”路历程。

■风险提示：基于2017年报公开数据分析，信息风险、政策风险、研发风险、竞争风险、盈利能力低于预期、行业竞争加剧。