高华证券为什么世界比你想的更美好呢

高华证券：为什么世界比你想的更美好 类别： 机构： 研究员：

2月28日 [摘要]

过去数周，世界似乎又突然再度成为了一个恐怖之地——至少从金融市场判断是如此。的确，最近的一些市场回调比2009年春市场见底以来我们看到的其他许多抛售情形更突然，也更严重。

本周我们将欧洲经济货币联盟“危机”置于全球背景之下分析，同时也从以往政策对市场动荡的反应这一角度进行比较。我们的主要结论是，尽管欧洲经济货币联盟的确在经历一场严重的危机（尤其是在各国采取协同举措之后），但这不大可能成为全球金融市场危机的来源，也不会成为欧洲经济再度大幅下滑的起因。

欧元区经济的近70%来自法国、德国和意大利，除非主权债务危机对这三国的经济造成严重破坏，否则欧元区经济大幅走软的可能性很小。西班牙危机则有所不同，因为其经济规模比希腊大四倍且在过去10年中对于欧元区经济的影响较大。如果西班牙面临与希腊同样程度的动荡，则后果可能会更加严重。但最新数据显示西班牙的情况已经有所改善，至少目前是如此。

从全球角度来看，希腊的经济规模相当小——仅为中国的1/15和欧元区的2.5%。中国经济可能也将有所放缓，但鉴于当前的强劲势头，我们认为这应该是件好事，因为这有利于消除正在加大的温和通胀风险，并有利于中国继续调整经济结构，实现外向型经济向更具可持续性的内需型经济的转型。